6月线上服装销售平稳增长 全年植棉面积稳中略降

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核心提示：一周回顾:本周中信纺织服装指数-1.07%,其中纺织制造和品牌服装分别-1.86%和-0.21%,沪深300指数-0.22%。从估值上看,纺织制造/品牌服装环比分别-1.86%/+0.12%,达45.50/27.46。从个股表现上看,ST赫美、朗姿、歌力思涨幅居前,御家汇、搜于特、浔兴股份跌幅居前。

一周回顾:本周中信纺织服装指数-1.07%,其中纺织制造和品牌服装分别-1.86%和-0.21%,沪深300指数-0.22%。从估值上看,纺织制造/品牌服装环比分别-1.86%/+0.12%,达45.50/27.46。从个股表现上看,ST赫美、朗姿、歌力思涨幅居前,御家汇、搜于特、浔兴股份跌幅居前。

行业数据资讯:

品牌服饰:6月线上服装销售平稳增长,家纺同比增速大幅提升。从线上销售情况来看,2019年6月天猫平台服装家纺类产品销售额同比持续增长(+9.4%),或受益于618大力度的促销活动,618期间天猫上百个品牌成交超去年双11,最高增长超40倍,且超过110个品牌成交过亿,其中服装类产品在6月16日的首个小时内成交同比增长266%。分品类看,男/女/童装、家纺类产品销售额当月同比增速为-1.43%/+6.86%/+21.98%/+73.48%,增速同比分别-27.51/+2.28/+12.46/+48.83PCTs。

纺织制造:5月国内棉花播种基本完成,种植面积稳中略降。据中国棉花协会数据,截止5月31日全国55.2%的棉苗处于4~5片真叶期,同增5.59PCTs,病虫害发生程度总体较轻。从种植面积来看,全国范围内稳中略降,新疆保持稳定,种植面积为3687.36万亩,同增0.2%。内地棉花面积继续减少,其中黄河流域/长江流域种植面积为591.76/493.97万亩,同降6.82%/8.65%。

行业观点及投资建议:考虑到2019年至今各项减税降费政策频出、同时流动性放松有望助推消费回暖,全年有望平稳增长。从估值角度看,目前品牌服装细分龙头估值均不到20倍且处于历史较低水平。建议关注童装赛道好的森马服饰、低估值高分红的大众男装龙头海澜之家、以及业绩有保障、集团化运营能力突出的低估值中高端标的歌“花小钱”品牌也能成超级IP？力思。

风险提示:宏观经济增速放缓风险;终端消费需求放缓只有品牌商,或致品牌服饰销售低也让春芽子对中国童装的发展趋势有了更精准的掌控于预期;棉价异动风险。